拓维信息首创人重出江湖、自曝家丑

 党建群团     |      2018-11-13 20:45
视觉中国

  《中国经济周刊》 记者 李永华湖南长沙报道

  责编:曹煦(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第44期)

  “企业和我个人都遇到了公司成破22年来最大的艰难。”在线教育服务商拓维信息(002261,股吧)(002261)开创人李新宇在其时隔三年后从新担当公司董事长、总经理之时,决定公然公司面临的困境。

  李新宇自曝称,拓维信息今年将浮现上市以来的首次亏损,亏损额为10亿~13亿元;其个人质押的拓维信息股票已占其全部持股的85%以上,且全部跌破平仓线;公司部分高管离职,行业环境也面临下滑趋势。

  李新宇如何带领拓维信息回到增加通道,其个人怎么摆脱股权质押爆仓的危险?

  实控人股票质押融资4.6亿元,现已跌破平仓线

  2015年初,拓维信息8.1亿元收购火溶信息90%股权。教导板块的收购范畴更大。2015年11月,拓维信息先后收购海云天、长征教育全体股权,又买下珠海龙星信息49%股份和陕西诚长信息40%股份,共耗资18.69亿元。

  正值收购的关键时刻,风波渐变,李新宇及总经理宋鹰应相关部门恳求辅助考核,检查机对于2015年5月5日对李新宇、宋鹰实行指定居所监视居住。2015年11月20日,李、宋取保候审。

  只管如此,拓维信息还是于当年11月份顺利实现了并购。至此,拓维信息已超越2014年的“A股第一高价股”全通教育(300359,股吧),成为国内最大的0~18岁在线教诲服务集团,给了资本市场极大的假想空间,股价一路暴涨。

  局面随后翻转。公司股价下跌之后,巨资收购让拓维信息背上了沉重的资金包袱。作为公司实控人,李新宇的压力更大。

  李新宇说:“这是一场灾祸。公司上市10年以来,我个人从未减持过公司股票,并且在2015年还增持了公司的股票。由于我个人除了公司股权并无其余资金来源,为了增持公司股份、履行员工鼓励跟员工激励的本钱支付,我个人曾先后以股权质押的形式借款4.6亿元,宋总(宋鹰)也同样向银行贷款1.2亿元。我在股价高位时质押了个人持有股份的40%,随着股价始终下跌,现在的质押率已经超过了80%。按当初的股价算,我质押的股票已经全面低于平仓线,随时有被平仓的可能。”

  其股票质押时间点印证了这一说法。2014年12月16日,正值收购火溶信息之时,李新宇第一次质押所持有的1500万股拓维信息股票,占其持有公司股份总数的16.53%。

  到2015年11月收购海云天与长征信息收购实现时,其质押比例到达66.49%。此后,李新宇数次解除质押,下降质押比例,至2016年6月底,其质押比例下降至32.60%。

  然而,从2017年下半年开始,拓维信息股价持续下行当前,李新宇所质押的股份一再逼近甚至跌破平仓线,倒逼他不得不补充质押。

  2018 年10 月24日,拓维信息布告,李新宇又一次弥补质押,其质押比例达到 85.91%。

  首创人10年来首次减持,割肉自救

  谈及已经跌破平仓线的股票质押,李新宇表现得并不着急。接受《中国经济周刊》记者采访时李新宇表示,不渴望个人的风险转变成公司的风险,正在想办法化解。

  “为理解除平仓风险,唯有还掉贷款降落质押率,我一方面在处置自己的房产,另一方面不得不在低位卖掉部分股票。”李新宇称,我减持是为了化解股权质押带来的危险,

  拓维信息(002261.SZ)8月23日晚布告,李新宇拟减持不超过2202万股,即不超过公司总股本的2%。按不到4元/股的现价打算,若顶格减持,税前所得现金约8000万元。这与2014、2015年时的高价不可同日而语。

  这是李新宇自2008年公司上市以来第一次减持,却以割肉自救的方式。“我股票质押出来的钱绝大部分都投进公司发展了,今年还不得不在公司股价这么低的时候做减持。”他告诉《中国经济周刊》记者。

  同样“被套割肉”的还有拓维信息的高管。2018 年10月11日,拓维信息公告局部高管的减持计划,其减持起因均是个人资金须要。

  拓维信息副总经理龙麒对《中国经济周刊》记者说,“公司当初的股价比咱们的成本价低了一大截,然而为了还账,不卖掉一点不行,压力太大了。老板还帮咱们承担股票激励盘算的本钱。”

  濒临拓维信息的人士称,其股权激励谋划的股票本钱在8元/股左右,约为现价的1倍。

  减持显然不够。近期,针对大股东质押的问题,全国各地都在出台专项政策。《中国经济周刊》记者懂得,长沙已制定了类似深圳的救助基金计划,有望在近期推出。

  李新宇对此也有等候,但并未吐露具体细节,仅表示“我们碰到的问题都将得到圆满解决”。

  值得留心的是,截至三季度,爱尔眼科(300015,股吧)董事长陈邦持有拓维信息829万股,持股比例为0.75%,进入前十大股东行列。对此李新宇说,陈邦是他多年的好友,看好拓维信息今后的发展。

  “活下去,等待春天”

  时隔三年,李新宇复出伊始就发出了一封名为《活下去,等待春天》的内部公开信。

  在信中,他自问,“大家看到最近公司股价低迷,部分高管离任,股东股权被解冻,股东、高管减持股票,我也自公司上市以来第一次抛售了部分股票。公司究竟怎么样了?怎么亏这么多?是出什么问题了吗?公司还能活下去吗?”

  要排的第一个雷是高商誉。因2015年的连续并购,拓维信息商誉从6648万元猛增至22.24亿元,在其总资产占比中竟然高达50%左右。

  如同堰塞湖个别的22亿元商誉,好像随时都有决堤冲垮上市公司的危险。2017年,拓维信息主要是计提全资子公司长征教育和火溶信息商誉减值准备0.79 亿元。按这样的减值范围,拓维信息还有漫长的减值之路。

  对拓维信息的基本面与将来发展,李新宇说,当前信心最重要。他介绍,公司目前经营畸形、收入增长、利润稳重,资产负债率不到15%,“这么低的负债率很少见。”

  拓维信息2016年营收10.28亿元,同比增长33.80%;2017年营收11.18亿,同比增长8.78%。今年前三季度共计营收805亿元,同比微增0.57%;然而,第三季度呈加速之势,营收3.17亿,同比增添27.07%;实现净利润3587.74万元,同比增长65.83%。

  只管如斯,李新宇还准备“瘦身”,“要做策略梳理跟业务聚焦,对一些不赚钱的非策略业务,该放弃的废弃。”

  在李新宇看来,现在还不是最坏的时候,未来两年从行业到企业,都将面临生存的压力,要过两年苦日子。“此刻,活下去最重要。”